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政府正在考虑建立海外公司的有益所有者的登记册,所谓有重大控制的人(PSC)。目的是更好地理解和规定企业控制。我向呼吁提交了一些评论,以便在我自己的企业所有权和控制上绘制自己的研究。我的评论专注于与股东信息收集和录制相关的问题。这篇文章包括在我提交中提出的各种建议。

用于定义PSC的截止。

1.使用PSC的现有定义至少在第一次实例中存在很大的优点。这将允许在新上下文中应用不断的措施和数据收集方法。在体系经验和对任何问题的认识后,应对任何对定义进行定义进行任何改变。

2.我认为需要更改的一个区域是用于识别PSC的百分比截止,其设定为25%(第32段)。建议的截止水平过高,不会捕获许多存在显着控制兴趣的情况。本建议书背后的理由在我的书中列出 资本主义财产和金融能力 (收割机出版社,1986年),审查了有关分配所有权分配的国际数据以及控制的影响。明确的结论是,可以将无任意图设定为所需的股权百分比取决于本公司投票股本的总体分布。在广泛的条件下,股本的分散越大,控制所需的百分比越低。如果有大块股份,可能需要25%,30%或更多。然而,当股票的大量股份保持在小于1%的小块时,可以保持10%的显着控制。

3.在本书中报告的证据已提及 公司商业和资本主义班 (牛津大学出版社,1997年)显示英国最重要的公司(以及其他地方)是其中股票在众多金融机构和托管人中持有的公司。在这些公司中,兴趣可以通过持有10%的股权,因为没有股东的竞争对手或联盟的竞争对手,获得控制。虽然甚至不到这一点,但是控制可能是可能的,我建议在大多数重大控制的情况下捕获10%的截止。 25%的截止值会错过大量的真正控制和占主导地位的影响。

控制基金经理的投票块。

4.必须注意投票块的发现。谘询文件讨论了有益信托和托管人持有的案例,但不考虑今天实际管理投票控制的方式的影响。

5.今天最重要的股东是养老基金,单位信托和类似机构,股份被占据了大量个人的利益。这种持有者在本身不是单独的控制基础(并且通常是单独地,单独地,低于截止阈值)。但是,受益人很少是那些行使股份的投票权的人。我在上面的书中报告的研究表明,投票权普遍由经营着名人账户或通过监护人工作的基金经理持有。

6.通常,由例如养老基金持有的股份将分为两组或三个基金管理人员。这些基金管理人员还将代表其他养老基金和单位信托行事。甚至允许在各种客户的业务和基金经理自己的业务持有之间存在的“中国墙”,就大型基金经理有效地行使了大型投票的情况。

7.因此,在一方面,在登记册中的信托和托管人控股分布之间没有直接映射,另一方面是另一方面的投票权的分布。投票权的分配只能通过直接调查每个被提名人​​和监护人持有的详细管理,并从涉及的所有基金管理人员中详细获取答复。

8.这种投票块的动员通常是最大的公司的情况,并允许在股票登记册中出现的基金经理累积,通常,3%-6%的投票。然而,对于那些寻求控制来获取更大的块,可以将它们放在截止阈值上方的较大块。目前已列出的提案不会捕获这些案件。

在披露中执法问题。

9.在追踪海外公司的最终受益人或控制器时出现了特殊问题。使用中间人链和投票块的分散的使用使鉴定有问题。它还意味着披露信息的法律强制性不能轻易运作。英国公司可以依法迫使,但是那些在海外经营的人经常在特殊财政司法管辖区内,不能如此强迫 - 如果没有确定他们的控制,甚至无法在执法中尝试任何企图。这些问题在埃塞克斯大学的预科锡克卡等学术研究中探索了探索(没有避税的会计,奥斯汀米切尔和其他人,2002年;和其他出版物)。

10.对于那些承载股份是普遍的国家,出现了一个具体问题。在这些情况下,实际持有人持有的投票和有益权利,并无本公司注册姓名。在有承载股本的外国公司中识别PSC可能是不可能的。当然,这些股票尤其可能被使用在有隐蔽试图建立控制的地方。

最初发布于2017年5月8日。



标记为: 企业控制   公司治理   所有权   股权  



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